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辉瑞决定保持目前一家公司的组织结构以最佳的定位实现未来股东价

2017-09-19 10:36

  ?公司将继续以两个不同而互补的业务部门组成的单一公司运营,以保持运营实力和财务灵活性

  ? 辉瑞采用一家公司组织结构的最佳定位,并将按既定目标提供药物和疫苗,以显著改善患者的生命

  2016年9月26日,辉瑞公司(NYSE:PFE)宣布:经过广泛的评估,公司董事会和高层管理团队已确定了公司的最佳定位,以其现有的结构可以实现未来股东价值的最大化,目前我们将不会把辉瑞创新医疗(PIH)和辉瑞核心医疗(PEH)分拆成两家的、公开上市交易的公司。

  “根据这项决策,两个不同的业务部门仍将继续在辉瑞公司内部分别运营管理,我们相信这是目前最好的组织结构,可以继续履行我们对于患者、医生、支付者和的承诺,并推动实现股东的价值,”辉瑞董事长兼首席执行官晏瑞德(Ian Read)表示。“我们认为通过管理辉瑞内部两个运营的业务部门,我们已经评估分拆的各种潜在益处 ——更清晰的工作重点、更强的责任感和更大的紧迫感——与分拆成两家且公开上市交易的公司相比,作为一家公司运营仍可保持运营实力、效率和财务灵活性。我们将继续提供为保留分拆这两大业务方案所必需的财务信息,以备某些因素在今后某一时刻发生实质性变化之需。”

  正如公司原先阐明的,决策过程是受到准则引导的,这种准则包括评估辉瑞内部每一项业务的绩效,确定每一项业务能否以实体的形式参与市场竞争,评估实体内部是否存在创造股东价值的因素、以及能否有效地解除这些因素。此外,公司还就目前的公司结构以及两家且公开上市交易的公司能否最佳实现战略与运营重点进行了评估。

  过去三年来,创新医疗业务和核心医疗业务都取得了稳定业绩,2016年上半年业绩表现也非常强劲,由此证明两个业务单元都具备单独运营的竞争能力。

  “几年前我们首次探讨价值被这个问题时,其它公司的市场估价提示我们,分别将这两项业务作为单独的公司来运营可能比隶属于同一家公司产生更大的价值,”执行副总裁、业务运营及首席财务官Frank D’Amelio解释道。“但随着时间的过去,在辉瑞的市场总估价同隐含的分类加总估值法(SOTP)得出的市场估价之间,任何潜在的差距都已得到弥补。我们分析得出:现在分拆成两家公司可能不会增强现金流的产生,反而会带来业务的竞争定位和运营中断,分拆成本上升,而且无法实现各种增量税收效益,因此有可能影响价值的实现。”

  辉瑞相信这样的决定能确保创新医疗业务和核心医疗业务的增长,从而成为各自所在市场的领导者。过去几年来,公司不仅重建了产品研发线,还变革了产品研发的方法。辉瑞还为核心医疗业务确立了专门的研发能力,形成了全球产品研发集团,成立统一的后期研发中心,以确保研发投资价值的最大化。2010年以来,辉瑞获得了20 项新药上市批准,上市了多种产品来满足患者的医疗需求,包括爱博新、赛可瑞、Bosulif、英立达、艾乐妥、13价沛儿疫苗和Trumenba(B 群脑膜炎球菌疫苗)。此外,公司还建立了行业领先的无菌注射剂和生物类似药的产品线,对于失去专利权的产品则采用高附加值的治疗方案。

  辉瑞创新医疗(PIH)的增量营收则来自于公司最新上市的产品、以及通过收购Anacor和计划收购的 Medivation得到进一步的强化。辉瑞相信,其核心医疗业务在今后几年必将重新回到持续增长的轨道上来,这主要是受到无菌注射剂和生物类似药业务的推动,以及预期的新兴市场的持续增长。这项业务还受益于收购赫升瑞和因诺制药,以及计划收购的阿斯利康小抗感染药业务。

  与此同时,辉瑞还获得了约320亿美元的收益,这主要来自于剥离Capsugel公司和营养品业务,以及IPO和分拆其动物保健业务相关的股票交换;2010年以来,通过发放股息和股票回购已向股东返利881亿美元。公司依然在履行为股东创造价值的承诺,并将继续评估其产品线的组成,以确定实现价值最大化的最佳业务组合。

  为进一步概述这两大业务的财务状况,公司还将在必要的时候,通过估算这些费用的美元价值,开始更全面地为每一种业务配置间接费用。这一项工作也将在2017年第一季度财报的公布时开始。

  辉瑞将推动其战略重点的增长,提高运营效率,以变得更有竞争力。今天公布的这一项决策不会影响2016年的财务指南,而且公司还再次确认了2016年8月2日发布的2016年财务指南。